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铁甲全景观察第12期:预计新项目将加快落地开工 下半年挖机销量韧性仍然较强

时间:2020-07-09 08:29:20点击量:98 作者:张馨予

投资要点:

    从下游跟踪来看,下半年行业需求韧性依然很强:根据我们对下游数据的跟踪,2020 年4 月份开始基建投资及新开工项目计划总投资同比增速逐步向上,社融数据也出现较明显的向上变化,2020 年上半年专项债发行也明显快于以往。而从房地产跟踪数据来看,从3 月份以来房地产开发投资明显加快,截止到6 月28 日,全国100 大中城市累计土地供应面积同比增长11%。我们认为对应的新开工项目在加快落地,预计2020 年下半年挖机需求依然有很强的韧性。根据铁甲网草根调研信息,用户总体反馈当前开工情况良好,有94%用户的设备属于正常经营运转状态,个别地区的用户因为挖机饱和度高,现阶段暂时还未找到合适的工程。三季度来临,用户倾向于长期工程,南方地区最为明显,这和雨季的到来不无关系。理性购机时代,三季度销量是否会延续高增长,很大程度取决于各地新开工项目的实际动工节奏。

    HTI 下游景气跟踪:我们对于工程机械几个主要下游建立了跟踪指数:从下游情况看,本周(6 月27 日-7 月3 日),基建指数118 点,周环比上升0.02%;地产指数93 点,周环比上升0.6%;采矿业指数97 点,周环比上升1.1%。

    品牌&吨位关注度:根据铁甲数据,本周(6 月27 日-7 月3 日)工程机械新机品牌关注度前五名分别为三一重工、徐工、斗山、山河智能、卡特彼勒;二手机品牌关注度前五名分别为三一重工、卡特彼勒、小松、斗山、日立。小挖、中挖、大挖关注度分别达41、27、17。

    投资建议。我们认为2020 年工程机械销量旺季仍在延续。重点推荐:恒立液压、三一重工、浙江鼎力,建议关注:中联重科、建设机械、徐工机械、柳工、安徽合力。

    风险提示。疫情继续拖累复工节奏、竞争环境恶化、固定资产投资下滑。

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